由于百度外賣“低價(jià)”出售幾成定局，恐對(duì)股東味千(中國(guó))(以下簡(jiǎn)稱“味千”)的業(yè)績(jī)產(chǎn)生沖擊。味千發(fā)布公告顯示，根據(jù)近期市場(chǎng)上的消息，該公司一項(xiàng)“指定為透過(guò)損益按公平值入賬的金融資產(chǎn)存在一定程度的不確定性”，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這一拗口表述實(shí)際指向的就是該公司對(duì)百度外賣的投資。與此同時(shí)，8月23日，味千發(fā)布半年報(bào)披露，2017年上半年味千實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額11.52億元，同比下滑2.5%;凈利潤(rùn)1.09億元，同比下滑80.9%。此外，集團(tuán)其他虧損為301.5萬(wàn)元，較2016年同期的6.23億元收益下滑100.5%。由此，主業(yè)發(fā)展不暢再加上對(duì)百度外賣投資收益的極大不確定性，讓味千接下來(lái)的“錢途”更加難料。

業(yè)績(jī)大幅變動(dòng)

味千在公告中稱，根據(jù)近期市場(chǎng)上的消息，企業(yè)一項(xiàng)指定為透過(guò)損益按公平值入賬的金融資產(chǎn)存在一定程度的不確定性，但由于缺乏明確資料，味千目前未能就該金融資產(chǎn)重新做出合理評(píng)估。

不僅如此，味千發(fā)布2017年半年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年味千實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額11.52億元，同比下滑2.5%;味千方面將經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降原因解釋為，報(bào)告期內(nèi)門店數(shù)量及同店銷售下滑所致。另外，集團(tuán)其他虧損為301.5萬(wàn)元，較2016年同期收益6.23億元下滑100.5%，下滑的原因是2016年相應(yīng)期間內(nèi)指定為透過(guò)損益按公平值入賬的金融資產(chǎn)公平值變動(dòng)6.31億元。受此影響，味千今年上半年凈利潤(rùn)為1.09億元，同比下滑80.9%。

記者注意到，味千在2017年半年報(bào)中，仍以截至去年底投資百度外賣的公允價(jià)值變動(dòng)收益為準(zhǔn)。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，味千發(fā)布的一系列公告以及業(yè)績(jī)?cè)俣却蠓儎?dòng)，與近期餓了么以高達(dá)75%的折讓價(jià)格收購(gòu)百度外賣的消息有直接關(guān)聯(lián)。8月21日，有消息稱，餓了么與百度外賣或?qū)⒂诒局苓_(dá)成收購(gòu)事項(xiàng)，這一交易的金額大概在5億-10億美元之間。據(jù)知情人士透露，雙方的交易消息最快將在本周四進(jìn)行公布。

據(jù)悉，味千在2015年下半年對(duì)百度外賣進(jìn)行了投資，彼時(shí)公司公告旗下全資子公司同合伙人訂立合伙協(xié)議，共出資7000萬(wàn)美元(約合4.66億元人民幣)投資百度外賣業(yè)務(wù)，其中味千承諾投資6000萬(wàn)美元，這筆投資占到百度外賣不到10%的股權(quán)。但正是這不到10%的股權(quán)，在2016年為味千凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)260.5%立下了汗馬功勞。

從味千發(fā)布的2016年業(yè)績(jī)報(bào)中可以看到，去年味千的營(yíng)業(yè)收入23.79億元，較2015年的25.45億元同比下降了6.5%，作為主營(yíng)業(yè)務(wù)核心收入來(lái)源的內(nèi)地市場(chǎng)餐廳收入為22.29億元，同比下降9.88%。主營(yíng)業(yè)務(wù)各項(xiàng)數(shù)據(jù)不佳，讓大幅增長(zhǎng)的凈利潤(rùn)格外引人關(guān)注。味千將凈利潤(rùn)的高增長(zhǎng)解釋為，集團(tuán)的一項(xiàng)投資項(xiàng)目指定按公平值計(jì)入損益之金融資產(chǎn)公平值變動(dòng)所產(chǎn)生的大額未變現(xiàn)收益所致。據(jù)味千公告顯示，百度外賣截至去年12月31日公平值約為11.53億元，味千2016年度在綜合損益及其他全面收益中確認(rèn)指定為透過(guò)損益按公平值入賬資產(chǎn)公平值收益約為6.46億元。

有業(yè)內(nèi)人士表示，味千此前將公允價(jià)值變動(dòng)收益計(jì)入收益是為了潤(rùn)色主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)下滑的業(yè)績(jī)，提振投資人信心，但并入公允價(jià)值變動(dòng)收益并不能直接反映味千主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)情況，且進(jìn)一步體現(xiàn)出百度外賣的估值對(duì)該公司利潤(rùn)的重大影響。

危機(jī)下的無(wú)奈之舉

除了借投資項(xiàng)目潤(rùn)色業(yè)績(jī)外，味千主營(yíng)業(yè)務(wù)在近幾年發(fā)展乏力。一度雄心勃勃的味千在2010年曾提出過(guò)千店計(jì)劃，計(jì)劃五年內(nèi)將旗下的味千拉面門店拓展到1000家。但理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感，味千此后的擴(kuò)張速度一直在放緩。公開數(shù)據(jù)顯示，味千2014年新增餐廳33家，到了2015年，新增餐廳數(shù)量?jī)H有4家。而就在2015年3月，味千主席兼行政總裁潘慰曾宣布，2015年計(jì)劃在全國(guó)新開70家門店。但到2016年結(jié)束，味千的門店數(shù)量卻由2015年末的634家減少到2016年末的614家。門店的減少也成為2016年味千業(yè)績(jī)下降的主要原因之一。

對(duì)此，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬表示，味千門店數(shù)量減少，同店業(yè)績(jī)也下滑，正說(shuō)明了味千目前已有門店的經(jīng)營(yíng)狀況不容樂(lè)觀，尤其是單店盈利能力的下滑，意味著品牌對(duì)于消費(fèi)者的吸引力減退，品牌競(jìng)爭(zhēng)力減弱。另一不具名業(yè)內(nèi)人士也持相同觀點(diǎn)，認(rèn)為在味千主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，無(wú)論是新店增加緩慢還是整體規(guī)模的收縮，都是味千品牌老化的顯著體現(xiàn)。不僅如此，味千在2016年“行業(yè)回顧”中也坦承，由于不斷有新的資本和競(jìng)爭(zhēng)者加入餐飲市場(chǎng)，以“80后”、“90后”為代表的年輕消費(fèi)者逐漸成為消費(fèi)主力軍，行業(yè)洗牌正在加速，市場(chǎng)對(duì)餐飲企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展已提出了更新、更為多樣化的要求。

味千顯然也深深明白這些危機(jī)，于是在2016年對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，通過(guò)打造智慧數(shù)碼化門店來(lái)提升客戶體驗(yàn)。不僅如此，還簽下了全球8000多個(gè)機(jī)場(chǎng)門店以及歐洲市場(chǎng)門店的經(jīng)營(yíng)權(quán)，并建立信息化系統(tǒng)手機(jī)消費(fèi)者大數(shù)據(jù)，以期為精準(zhǔn)營(yíng)銷打基礎(chǔ)。另外，在2017年味千還計(jì)劃通過(guò)管理精細(xì)化、智慧高端化等措施來(lái)保持市場(chǎng)占有率。但業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，這些舉措很難迅速為味千帶來(lái)大幅提升，甚至在2017年門店數(shù)量還將繼續(xù)減少，主營(yíng)業(yè)務(wù)提供的凈利潤(rùn)也難以提升。

短期翻身頗為艱難

欲借助門店智慧高端化等舉措完成逆轉(zhuǎn)的味千，面對(duì)此次餓了么折價(jià)并購(gòu)百度外賣的傳言會(huì)采取何種應(yīng)對(duì)方式不得而知。但目前針對(duì)餓了么與百度外賣之間折價(jià)交易似乎已成定局。有業(yè)內(nèi)人士透露，餓了么與百度外賣的交易將被分為兩大部分，一是百度外賣以5億美元的價(jià)格出售;二是百度以3億美元的價(jià)格打包部分流量入口資源給餓了么，包括手機(jī)百度、百度糯米、百度地圖等，這一打包價(jià)格年限為五年，而百度搜索的年限則為兩年。總計(jì)8億美元的交易金中，2億美元為現(xiàn)金交割，餓了么增發(fā)3億美元，交易完成后百度占有5%的餓了么股份，剩余的3億美元鎖定期為五年。朱丹蓬分析，味千作為百度外賣的參股企業(yè)，以往是能夠享受到資本市場(chǎng)所帶來(lái)的紅利的，現(xiàn)階段尤其是對(duì)于味千這樣在主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域表現(xiàn)欠佳的企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)起到了輸血作用，可一旦出現(xiàn)變數(shù)，輸血不暢，給企業(yè)帶來(lái)的損失將不可估量。另有觀點(diǎn)也指出，味千作為上市企業(yè)，一旦由于此次事件造成企業(yè)股票的震蕩，挫傷股東信心，味千接下來(lái)在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以及創(chuàng)新方面的探索也將受到影響，使得企業(yè)進(jìn)入惡性循環(huán)的怪圈。

一位食品行業(yè)專家還進(jìn)一步分析，味千目前在高端化領(lǐng)域的探索，發(fā)展空間也不算很大。味千作為快時(shí)尚休閑品牌，定位介于快餐與正餐之間，而這一定位在消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下正面臨越來(lái)越多的沖擊，單純通過(guò)門店智慧高端化難以扭轉(zhuǎn)發(fā)展困境。業(yè)界普遍認(rèn)為，高端化破局的局限性加上投資項(xiàng)目收益的不確定性，味千短期內(nèi)想要翻身將困難重重。而目前味千將如何探索，還有待觀察。

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